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期指又到战略布局窗口期

来源 2019-06-12 22:33:33

近期市场一扫过去两个月的阴霾各大指数迎来放量反弹从源头上国内外多重利好因素叠加带动市场情绪整体回暖短期看在相关因素尚未落地之前市场仍有波动反复但?#21448;?#38271;期考虑目前的市场点位和估值水平叠加国内逆周期性政策有望进一步发力科?#31383;?#19978;市提速等因素决定期指又到战略布局窗口期

4月中下旬以来在宏观经济过度乐观预期被证伪市场预期政策可能转向?#25112;?#21472;?#21448;?#32654;贸易摩?#29454;?#24230;升温的内外部冲击下市场出现了近两个月的?#20013;?#22238;调其间大盘最大回撤近500点创业板指更是接连刷新本?#20540;?#25972;新低端午节过后在外围股市全线上涨国内各部委利好政策频出的共同刺激下市场出?#30452;?#22797;性反弹上证综指强势收复2900点整数关口创业板指更是以一根长阳线重新回到年线上方直逼1500点两市成交5655亿元创近三周新高从盘面上观察压抑近两个月之久的市场情绪再度被点燃市场积极的因素在不断积聚

利好因素共振触发市场大反弹

从外部看自今年年初美联储及欧洲央行相继由鹰转鸽后新兴市场国家央行也随即纷纷降息据不完全统计迄今为止全球先后共有14家央行宣布降息其中2月7日印度央?#26032;?#20808;打响了今年新兴市场国家降息的第一枪5月8日新西兰联储宣布降息拉开发达国家降息的帷幕近期澳洲联储也宣布降息发达国家央行降息的阵营进一步扩大此外受5月美国疲软就业市场数据的影响市场对美联储降息的预期进一步升温包括美联储重要官员在内的相关人士也向市场传递了降息预期近期欧美股市因全球货币宽松预期而出现?#20013;?#21453;弹这为疲弱的A股提供反弹的外部市场氛围

从国内看逆周期调整政策进一步发力货币政策方面近期金融部门多次发声稳定市场预期并提出对中小银行流动性提供定向支持央行为部分中小银行发行同业存单提供信用增进央行频繁进行公开市场操作加大对市场流动性投放呵护市场流动性信贷政策方面随着宽货币向宽信用?#20013;?#20256;导信用利差近期出现下滑的迹象国内信贷情况逐步改善财政政策方面6月11日中共中央办公厅国务院办公厅印发关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知?#24066;?#23558;专项债券作为符合条件重大项目的资本金基建项目资本金来源得到扩充基建投资有望进一步发力提振经济财政与货币政策均?#20801;?#20986;加强逆周期调节的信号引导了市场对经济增长预期的改?#30130;?#36827;而对市场情绪带来较大的提振作用

短期关注两个关键时间点

今年13月市场的急速拉涨指数的估值得到较大修复但经过近2个多月的?#20013;?#35843;整后市场主要指数估值再次步入历史偏?#36864;?#24179;如上证指数目前估值还处于历史21.20%的低位沪深300指数处于历史31.70%分位上证50指数处于历史23.40%分位中证500指数的估值更低大致处于历史14.40%分位A股经过调整后的性价比回升低估值重新为股指带来较大配置的价值未来指数上涨的空间可期

从政策角度看此次专项债新规再次凸显了政府逆周期调节思维或预示在外部贸易摩擦加大的情况下政策重心再次转向逆周期调节与?#20173;?#38271;这是一个非常积极的信号一旦政策再次转向后续还会有更多的?#20173;?#38271;措施出台市场对未来政策逆周期对冲的预期在升温后续经济增长及企业盈利均有望企稳此外随着科?#31383;?#30340;加速落地资本市场作为国家核心竞争力的战略地位将进一步得到强化我们认为随着逆周期调节政策的加码叠加外围市场降息预期的升温政策端的利好直接锁死了指数进一步下行的空间

对于短期市场而言?#23616;?#23558;迎来5月宏观经济数据密集公布期从先行指标及中高频数据看数据难有亮眼表现经济将继续表现为承压下行此外6月中下旬中美贸易摩擦?#27493;?#36814;来关键性时点其中6月17日美国对3000亿美元中国商品加征关税举行听证?#24119;?月28日29日G20峰会将于日本大阪举行中美两国元首或将会晤但在上述事件尚未靴子落地前中美贸易前景?#28304;?#22312;较大的不确定性预计市场主力资金不会贸然采取大规模进攻从这个维度看市场情绪仍将受到一定的压?#30130;?#30701;期内市场的波动可能加大行情料将难以形成趋势从技术角度看在市场量能放量有限而指数又出现大幅反弹的情况下短期?#27493;?#22823;概?#39318;?#21521;分化经过周二放量长阳大盘逐步逼近近期箱体上沿2956点附近建议密切关注这一位置能否有效突破

综合看指数估值重新回到历史底部区域国内政策重心再次转向逆周期调节科?#31383;?#19978;市提速叠加外围央行降息预期逐步形成等各方因素的影响下我们认为市场逐步接近本?#20540;?#25972;的底部区域在情形上可类比于去年10月前后即指数虽然难言企稳止跌但国家政策对冲的力度在不断加大市场进一步下行的空间有限股指再到战略配置窗口期具体到期指的操作建议上从弹性的角度推荐IC合约但如果综合考虑弹性与业绩稳定性等因素推荐IF合约

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(本文内容仅供参考并不构成投资建议投?#25910;?#25454;此操作风险自担)

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